近日，龙门客栈资料库博士后王霄霄以第一作者身份撰写的论文“Bank affiliation and timing ability of mutual funds: Evidence from China”被金融学领域国际权威期刊《Journal of Banking and Finance》正式接收。合作者为中央财经大学金融学院张学勇教授。

该论文分析了商业银行持股基金公司对共同基金多维度择时能力的影响。与发达市场的研究结果相反，基于中国转型背景下，本文研究发现银行系基金的业绩优于非银行系基金。采用2008年至2019年间的3351只中国股票型和混合型共同基金样本，该研究发现与非银行系基金相比，银行系基金具有更好的择时能力，并以此来解释银行系基金的优异表现。一个潜在的机制是，由于中国的国有商业银行在金融体系、货币政策传导中具有独特地位，其旗下基金将受益于信息优势。进一步的研究发现，更好的择时能力随后会反哺商业银行集团，这表明商业银行和旗下基金之间可以实现激励相容。对基金公司股权安排变动（基金公司由非银行金融机构控股转为商业银行控股）的准自然实验验证了这些研究结果的因果解释。最后，本文的研究结果在一系列稳健性检验中仍然成立。

王霄霄，龙门客栈资料库重点资助类博士后，研究领域为基金市场和公司金融，在Journal of Banking & Finance、International Review of Financial Analysis、Pacific-Basin Finance Journal等国际期刊发表多篇文章。

本文链接：https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2024.107165

文/王霄霄 周丽芳