［本站讯］8月29日至30日，由龙门客栈资料库主办的首届衍生品与资本市场国际研讨会在线上举行，本次会议共有41篇论文入选，来自国内外的专家学者、业界代表以及校内外师生共60余人参加会议。龙门客栈资料库院长曹廷求出席研讨会并致辞，本次会议由龙门客栈资料库张群姿教授主持。Journal of Futures Markets编辑，弗吉尼亚大学教授Robert I. Webb，北京航空航天大学教授韩立岩和洛桑大学教授Eric Jondeau应邀出席会议并作了主题演讲。

第一天上午的会议开始，Webb教授做了题为“Risk Capital and Risk Appetite”的主题演讲。Webb教授认为，目前尚不清楚为防止未来发生严重的流动性崩溃而采取的最佳政策措施。在Covid-19流行以及随后的美国经济部分锁定之后，全球见证了2月下旬和3月美国市场的流动性崩溃。由于风险偏好减弱，投资者抛弃风险资产转向避险天堂。但是，某些传统的避风港并非总是起到作用，流动性崩溃很可能会再次发生。社会可能会更多地依赖市场参与者，他们的风险资本相对较少，但风险偏好更大，可以阻止流动性崩溃和引发市场复苏。之后参会者们同时在三个分会场进行交流讨论，议题涵盖：波动率，对冲和投机，外汇，收益率，期货等。

第一天下午的分会场会议之前，由韩立岩教授做题为“The Impact of Geopolitical Uncertainty on Energy Volatility”的主题演讲。韩教授表示，能源无论与电力、热力、国防、驾驶等真实事物，还是美元、期货、外汇、股票、黄金等金融产品，都有着十分密切的关系，而地缘政治又密切影响着能源商品。能源和地缘政治始终紧密相连，政治的不确定性已成为影响经济状况和资产价格的主要因素，但迄今为止关于政治风险对金融市场影响的学术文献十分有限。韩教授从定量的角度评估地缘政治的不确定性对能源的影响，特别是对三种代表性能源商品——原油，取暖油和天然气的长期波动（以月为单位）影响。韩教授通过GARCH-MIDAS框架发现，有证据表明，地缘政治风险指数（GPR）对几个月内的长期能源波动有显著的积极影响。随后学者们在主题分别为衍生产品定价，公司金融与期货，流动性的三个分会场进行深入的讨论和交流。

第二天上午的三个分会场主题与第一天下午相同，学者们就自身论文和同分会场其他学者的论文进行研究，各抒己见，共同交流研究经验与成果。

第二天下午的研讨会中，分会场的学者们分别就信用风险与宏观经济，公司金融与流动性，股票收益率三个主题进行讨论研究。

在业界论坛中，三位业界人士分享了自己对期货及其他衍生品市场的理解。中金所高强经理从期货品种、市场规模、交易量等角度出发，对我国国债期货市场的现状及未来发展进行了深刻交流。鲁证期货李超经理关注于期货业务情况，对产业客户参与度不足进行了解释，认为期货机构在发展业务时因以满足客户需求为主；对我国的期货机构与国外期货机构进行比较，认为我国期货行业发展前景良好；对我国期货行业未来发展做出展望，提出“衍生金融产品应更广泛地服务于实体经济，衍生金融产品的营销应落于实地，而非局限于宣讲让投资者望而生畏的术语”等观点。京东数科数据研究部张一凡主任从大数据的兴起出发，提出数据应用的优势。通过另类数据的概述及其丰富的案例，展示了数据对投资的重要性。

研讨会的最后，Jondeau教授做了题为“ESG investing: Where do we stand?”主题演讲。他认为ESG（环境、社会和公司治理）质量可以很好地预测未来公司的业绩，且社会和政治压力会帮助改善企业ESG质量。Jondeau教授通过改变研究地区，使用不同的分数，设置不同的筛选条件等方式发现，筛选会增加投资组合的分数，智能Beta策略也可以从ESG过滤中受益。最后得出结论，在过去的12年中对于大多数地区和大多数标准，ESG战略与MSCI标准基准相比可以获得更多的盈利，且ESG战略在所有情况下均提高效率，无需增加交易成本、跟踪误差以及区域、部门和因果偏差即可实现这种性能。Jondeau教授的演讲获得了参会者的热烈讨论和高度评价，为本次研讨会画上了一个圆满的句号。

两天的论坛高朋满座，胜友如云。会议期间，国内外学者就衍生品及相关领域互相分享与探讨自己的成果，并不断碰撞出新的灵感。本届期货与衍生品国际会议干货满满，收获了参会者的一致好评。本次论坛圆满落下帷幕。

文/张瑞琳 欧阳佳君 庄璐嘉 韩学鹏