7月12日上午，龙门客栈资料库第66期国际经贸论坛于中心校区知新楼B408举行，上海财经大学公共经济与管理学院投资系博士研究生吕斌受邀作题为“软信息何时能成为硬信息的补充——来自上市公司管理层语调与未预期盈余的证据”的学术报告。讲座由国际经济与贸易系主任随洪光主持，学院部分师生参会。

报告以财务指标为代表的“硬信息”和以管理层讨论与分析文本为代表的“软信息”共同构成上市公司在资本市场中的信息供给。通过以2006-2020年中国A股上市公司的年报管理层讨论与分析以及东方财富网“股吧”论坛评论内容作为研究对象，利用投资者在社交媒体上的发帖来度量年报发布后的投资者反应，并利用自然语言处理方法构造社交媒体中的投资者情绪及年报中的管理层语调，探究作为“软信息”的管理层语调是否会影响未预期盈余“硬信息”对投资者情绪影响。吕斌指出，当管理层语调较为消极时，会放大公司未预期盈余对年报发布后投资者情绪的影响，而较为积极的管理层语调则无法发挥上述作用。该研究结论对于投资决策和资本市场高质量发展具有重要参考价值。

吕斌，上海财经大学公共经济与管理学院投资系博士研究生，主要研究方向为基于机器学习的因果推断、公司金融、文本分析等领域。研究成果已发表于《经济研究》《数量经济技术经济研究》（2篇）《金融研究》、ABACUS等中英文学术期刊。担任Journal of International Financial Management & Accounting、International Review of Economics & Finance等英文期刊的匿名审稿人。曾获上海青年经济学者优秀成果一等奖（唯一一项）、全国商科博士生未来学者论坛优秀论文奖等学术荣誉。

图/文/刘鑫鹏